作为饮料行业第一股，汇源果汁日前发布2011年财报，去年营收38.25亿，同比微增3.2%，尽管3.1亿的净利润同比增长高达56.6%，但调整后的溢利仅为3690万，相比2010年的1.8亿大降79.5%，整体毛利率也从去年的36.7%大降至26.9%.与此相对应汇源果汁股价由去年年初5港元左右，跌到目前的2.8港元。

　　“传统果汁板块已告别高毛利时代，正四面出击寻求变局。”刚刚获得深圳创新投资、中科招商2.4亿联手入股的广东天地壹号饮料有限公司董事长、天地壹号创始人陈生向南都记者表示，从王老吉、红牛等成功案例可以看出，饮料板块的吸金能力正加速分化，盈利空间较高的绝不是大众化产品，而是主打特定诉求的细分板块。“据悉，按近日投资占股份额计算，风投目前对天地壹号的估值已高达40亿，远超汇源果汁30亿人民币左右的市值。

　　传统饮料企业净利急速下滑

　　汇源果汁年报显示，2011年成本急剧增加，实现营收38亿，其中销售成本达27 .95亿元，较上年的23.46亿元增加了19.1%.记者注意到，其调整后权益持有人应占溢利仅为3690万，而在2007年，汇源净利润最高曾达6.4亿。

　　食品行业资深分析师张林告诉南都记者，传统饮料企业净利急速下滑，由于白糖、水果、粮食、乳制品以及原料、包装材料等陆续涨价，石油价格攀升亦带来物流运输成本上涨，传统饮企目前的成本压力凸显。

　　张林认为，饮料企业抗击成本上升、提高毛利下挫的最有效途径，并非类似汇源果汁的多元化扩张，“饮料行业必须找准产品定位，在单一领域做深做透，才能有效提高单品的利润空间。”

　　以天地壹号饮料有限公司为例，自1997年创立后，并未进行多元化扩张，目前单品形态仅涉及陈醋饮料和苹果醋饮料，但据公开资料，该公司近年连续实现5 0 %以上的增长，今年销售目标超10亿，在醋饮料这一细分行业，市场份额占全国四成、广东八成。

　　天地壹号抗击“多元化生存”

　　A C尼尔森数据显示，三年来汇源100%果汁的销售额占比从2009年的45 .9%下降至2010年的43.7%，中浓度果蔬汁销售额占比从40 .1%下滑至37 .3%，而在国内整体市场销售额最大的低浓度果汁板块，2011年大幅下跌至3.1%，意味着汇源大手笔50亿元打造的果汁果乐后劲乏力。这也促使汇源集团加速多元化突围，日前5亿投资吉林柳河的葡萄酒庄，又联手正谷公司发展“有机农业”。

　　“包括汇源果汁，每家饮料企业当然会有自己独特的发展模式，这一点无可厚非。但天地壹号希望走专业化的路径，在主业未能一枝独大前，反对多元化。就像广东家电强企格力电器年销售额800多亿元，多年来一直奉行只在空调领域掌握核心竞争力，我们只在果醋行业这一细分市场，掌握核心竞争力。”广东天地壹号饮料有限公司董事长陈生告诉南都记者，由广东一家不知名的“小众”饮料企业，变身为全国性强企，天地壹号稳健地走了10年。

　　正是这种持续高速增长的态势，天地壹号吸引了众多风投眼球，日前深圳创新投资、中科招商给出了令陈生满意的价格，以2.4亿元入股6%，按此投资占股份额计算，风投目前对天地壹号的估值已高达40亿元，远超汇源果汁30亿元左右的市值。

　　中投顾问此前发布《2010-2012年中国软饮料行业投资分析及前景预测报告》称，果醋饮料被誉为“第四代黄金饮品”，从2009年开始进入高速发展期，预计2012年市场规模有望突破50亿。但据陈生透露，实际行业规模仅在20亿元区间，虽然国内目前有200到300家生产厂家，却罕有规模上亿元的企业。“也正因为如此，我坚信在这一饮料细分市场，依然有强大的市场潜力。”

　　采写：南都记者 吕静莲 实习生刘棋

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　　汇源曾致力果醋饮料领域

　　早在2007年底，汇源果汁曾经瞄上果醋饮料这一细分领域，正式推出二次生物发酵的“汇源果汁醋”，向商超、餐饮两大渠道全力铺货渗透。彼时，朱新礼强调，要将之打造成中国果汁醋第一品牌，并力争把汇源果汁醋标准推举为国家标准。但时过境迁，汇源果汁醋黯然离场。

　　反观天地壹号，也曾在2001年一度销量下滑70%，且占当时陈生生意的份额不到10%，外界预期其很可能关停果醋产业，但陈生却将原隶属酒业公司的天地壹号分离出来，独立成立江门天地壹号饮料有限公司，此后便步入高速发展期。据悉，果醋饮料产业未来想象空间巨大，果醋在欧美、日本等发达国家早已被消费者普遍接受，仅北美苹果醋产量就超2.6亿升，而中国目前各种醋类产品（包括传统醋、保健醋和果汁醋）人均年消费量仅为0.19公斤，是日本的1/9，美国的1/7.

　　业界说法

　　深圳创投投资决策委员会副秘书长李夏

　　天地壹号的优势之一就在于其完善的营销体系，各级营销渠道非常完善，对二三线市场已形成全面覆盖，持续强有力的渗透，大大地提高了农产品的附加值。这在传统饮企中较罕见。

　　食品行业资深分析师张林

　　十四五年来只专注一个细分市场，把所有人力、财力集中在广东，且主做佐餐饮料。或许正是这个专注与否的差别，使得汇源错失了果醋板块这样高增长的领域，而天地壹号却因此成就出一个高达40亿元的估值。